搜索
当前所在位置: 首页>房产资讯

何建辉等:LPR下调对大宗商品有何潜在影响?

发布时间:2024-04-24 作者:房产资讯 点击:40 【 字体:

来源:中新经纬2023-06-23 08:32:24   中新经纬6月21日电 题:LPR下调对大宗商品有何潜在影响?  作者 何建辉 国投安信期货研究院高级分析师  吴江 国投安信期货研究院高级分析师       高明宇 国投安信期货研究院能源首席分析师  李云旭 国投安信期货研究院高级分析师         周小燕 国投安信期货研究院高级分析师         牛卉 国投安信期货研究院高级分析师         中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,2023年6月20日贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为3.55%,5年期以上LPR为4.2%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。这是LPR自2022年8月以来首次下调,而当前商品整体承压,市场对出台刺激政策的预期愈发强烈,预计此次下调LPR会给市场带来一定提振,但实际影响可能还有待观察,大宗商品各板块可能也会表现不一。  黑色系商品:  一方面,当前房地产市场整体依然较为疲弱,销售复苏不畅,新开工继续大幅下滑。随着5年期LPR下调10个基点,房贷利率相应下降,居民购房成本减轻,有望对地产销售起到一定的刺激作用。另一方面,由于经济复苏波折,政策逆周期托底力度逐渐加码,一揽子稳增长措施有望继续出台。包括进一步降息降准,高能级城市限购限贷放松,房企融资环境优化,专项债发行提速,加快推出政策性开发性金融工具等。总体上,需求不足仍是当前阶段主要矛盾,LPR下调释放出政策稳增长加码的信号,市场情绪明显改善,对黑色系商品起到明显支撑。考虑到市场对此早有预期,价格快速反弹后波动加剧,操作上也不宜过分激进,关注后续政策落地情况。  有色金属:  铜作为有色金属品种金融定价的核心,我们以铜价反馈来做复盘与展望。6月13日,央行以招标方式开展20亿7天逆回购,中标利率下调10个基点至1.9%,拉开了实质“降息”序幕。6月20日,LPR利率调降如期落地,从盘面看,越过6.8万的沪铜价格已经积极消化了国内降息的影响,同时,叠加了美联储6月利率决议的“按兵不动”。铜价此波反弹得益于国内供需搭配稳定、中美利率政策互推,且市场对政策预期、宏观改善有所憧憬。不过,我们仍强调2023年铜价变动的震荡横盘属性,价格继续向上的阻力渐大。支持铜价横盘震荡的宏观因素包括:中美在利率节奏、权益市场、汇市上的错配;而不支持铜价趋势冲涨的因素包括精矿供应大年、国内自产铜产量增速高、海外传统铜消费弱导致进口铜流入等因素。操作上,我们建议密切关注铜价逼近七万关口的震荡,优先策略以期权备兑为主。  能源:  全球油品市场需求2023年呈现出明显的内强外弱特征,国家统计局数据显示国内5月原油加工量同比增15.4%,原油高进口、炼厂高负荷使得中国需求持续成为油价的支撑因素。对国内成品油市场来说,企业融资成本的优化一定程度将使得基建、物流等行业复苏步伐加快,对工业属性更强的柴油利好或更为明显,若后期国内刺激政策迎来超预期表现,柴油毛利可能接力汽油毛利对炼厂利润形成支撑,中国现货买盘亦将对原油市场继续形成利好。此外,若需求驱动能塑造国内柴油高利润、高产量、低出口格局,一方面将直接利好国际市场柴油毛利,另一方面国内炼厂亦可能被动减产低硫燃料油,理论上在油品期货中低硫燃料油受益更为明显。综上,LPR调降落地后,市场对刺激政策进一步加码仍有期待,超预期的政策表现将对国内成品油需求形成拉动,低硫燃料油、原油期货相对受益。  动力煤方面,5月全社会用电量同比增长7.4%,主要受第三产业用电量增速20.9%的拉动,第二产业用电量增速仅为4.1%,工业和建筑业的相对弱势持续对用电表现构成拖累。6月以来火电耗煤延续季节性回升,但同比增幅更多来自2022年疫情影响下的低基数,较2021年同期并无明显增量。本轮降息有望在一定程度上为制造业、建筑业需求输入流动性,但进一步向上游传导至发电耗煤及建材、冶金、化工等非电力需求仍需等待政策持续性加码的兑现,中下游库存高位压制下近期动力煤反弹空间依然受限。政策方面,超预期利好提振有限,具体到最上游品种动力煤消费的拉动仍需更有力度的刺激政策出台。  地产:  5月以来,地产销售环比走弱,市场下行压力较大,而关于保交房的兑现,在地产销售走弱的背景下,房企资金压力增加,保交房的节奏也被打折扣。从钢联调研的数据来看,5月份以来的全国烂尾楼的保交付占比34%,保交房实施不及预期。房地产积极政策预期逐渐增强,市场也是持续传出一些地产利好传闻。在这样的背景下,LPR下降也是众望所归。一方面,LPR下降有利于提振市场信心,提升消费者购房信心。另外房贷利率下降,住房消费者房贷压力减轻,需求端“降成本”,提升消费者购买能力,对楼市有一定积极作用。  LPR下降对房地产市场起到积极作用,利好保交房的形成,从而对于玻璃需求起到一定正向作用。2023年保交房的体量比较大,一方面是计划的量,另外是2022年保交房需求推移至2023年。竣工存量的兑现节奏仍在于地产资金,核心也就是地产销售。而从目前完成的保交房的情况来看,后续仍有大量的保交房需要兑现。LPR下降释放出地产积极信号,后续或有进一步刺激政策加大保交楼资金支持,加之玻璃目前中下游库存水平不高,具有补库动能,随着梅雨季结束后,保交楼需求支撑,或有新一轮补库行情。  PVC下游消费需求60%都跟地产基建有关,2011年以来房地产行业景气进入下行周期,同时期PVC企业库存也进入累库周期,可见,地产行业对PVC的消费需求产生最为直接的影响。因此,地产复苏乏力PVC价格就很难扭转熊市格局。每一次房地产政策释放红利往往都会对PVC市场形成提振,但政策利好没有兑现成现实需求,之后PVC价格又开始回归基本面,PVC价格始终在预期和现实之间逐步走弱。目前PVC企业库存和社会库存都处于高位,高库存结构之下价格很难真正走强,这次政策红利为未来政策组合拳形成期待,但真正的价格走强还需要政策红利扎扎实实落实到现实层面的订单增长。  整体而言,预计此次下调LPR会提振市场信心,但信心修复下,市场后期还是需要关注政策能否带来基本面的改善,若只是停留在情绪层面的修复,那么很有可能会导致市场出现“买预期空现实”局面,只有基本面得到改善,未来大宗商品的反弹才更有持续性。(中新经纬APP)  本文由中新经纬研究院选编,因选编产生的作品中新经纬版权所有,未经书面授权,任何单位及个人不得转载、摘编或以其它方式使用。选编内容涉及的观点仅代表原作者,不代表中新经纬观点。责任编辑:宋亚芬 实习生 张可
阅读全文
相关推荐

周学张:商业银行的数据治理亟待解决哪些问题?

周学张:商业银行的数据治理亟待解决哪些问题?
来源:中新经纬2023-06-29 17:14:32   中新经纬6月28日电 题:商业银行的数据治理亟待解决哪些问题?  作者 周学张 交通银行数据管理与应用部副总经理  2018年银保监会颁布了《商业银行数据治理指引》,至今已...

站在逾2.1万亿风口上的环保企业,离春天还有多远

站在逾2.1万亿风口上的环保企业,离春天还有多远
积极财政政策多管齐下、国资频频进场、环境治理投资体量扩容对于疫情下的环保而言,部分项目受阻甚至停摆是市场意料之中,但在略显动荡的外部环境动荡中仍呈现出高昂态势则在...

宅男财经|端午假期加班费怎么算?律师这样说

宅男财经|端午假期加班费怎么算?律师这样说
来源:中新经纬2023-06-25 10:57:26   【宅男财经|律师面对面】恰逢端午小长假,如果公司安排加班,应如何支付加班费?北京中银律师事务所高级合伙人杨保全对宅男财经表示,首先加班必须与员工协商,公司不能强迫。其次,加...

打造高性能低空出行,开启城市交通新未来,沃飞长空将参展BEYOND Expo2024!

打造高性能低空出行,开启城市交通新未来,沃飞长空将参展BEYOND Expo2024!
...

四川黄金股票4月24日主力资金净流出350.9083万元

四川黄金股票4月24日主力资金净流出350.9083万元
2024年4月24日四川黄金(001337)股市行情最新消息:今日四川黄金(001337)开盘报24.77元,截至收盘,四川黄金报收于25.60元,上涨0.83%,最高25.65元,最低24.70元,成交量11.23万手,成交额2.830亿元,换手率3.89%。 4月24日的资金流向数据方面,主力资...

工商银行喜结良缘金条50克价格今天多少一克(2024年05月08日)

工商银行喜结良缘金条50克价格今天多少一克(2024年05月08日)
金投网提供工商银行喜结良缘金条50克价格今天多少一克(2024年05月08日),工商银行喜结良缘金条50克价格最新消息(2024年05月08日) 工商银行喜结良缘金条50克价格今天多少一克(2024年05月08日) ...

精准发力治污瓶颈 收官之年污染防治攻坚方向确定

精准发力治污瓶颈 收官之年污染防治攻坚方向确定
2020年6月2日,生态环境部新闻发言人刘友宾在会议中表示,今年生态环境部将克服不利影响,确保到2020年年底实现污染防治攻坚战阶段性目标。 坚持问题导向、科学治污是我国污染防...

【经纬晚班车】面向公职人员开展商品房团购?南阳住建局:不强制

【经纬晚班车】面向公职人员开展商品房团购?南阳住建局:不强制
来源:中新经纬2023-06-24 17:14:26 欢迎来到中新经纬《经纬晚班车》,这里有重要的新闻资讯、财经热点以及个股公告精选,为您理清财经领域的脉络。【晚间热点要闻】人社部:加强社保基金管理使用全过程监管6月20日至21日...

黄金的最新价格多少钱一克(2024年5月8日)

黄金的最新价格多少钱一克(2024年5月8日)
2024年5月8日黄金的最新价格多少钱一克?日内国内黄金行情如何?以下是部分金店报价: 2024年5月8日黄金的价格多少一克​ 金店报价 今日金价 单位 老庙黄金价格 707.00 元/克 六福黄金价格 710.0...

现货黄金保持大幅震荡状态

现货黄金保持大幅震荡状态
本周来看,现货黄金高位承压局势,金价2300关口成为强力支撑,今日黄金后市如何操作? 打开APP,查看更多高清行情>> 现货黄金昨日在4小时上升趋势线支撑位企稳,企稳后开始拉升突破了1小时短期下跌趋势线的压力区域。今日短线短线继续关注4小时上升趋势线支撑区域表现,上方关注1小时长期下跌...
返回顶部