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周茂华:人民币汇率并未偏离合理区间 继续看多下半年走势

发布时间:2024-04-24 作者:房产资讯 点击:12 【 字体:

来源:中新经纬2023-06-24 16:16:26   中新经纬6月21日电 题:人民币汇率并未偏离合理区间 继续看多下半年走势  作者 周茂华 光大银行金融市场部宏观研究员  周茂华  近期人民币对美元汇率波动有所增大,主要与市场对货币政策宽松预期有联系;同时,近期美联储官员表态偏鹰,引发市场对美联储7月再度加息和美元走强预期有所升温。  具体看:  首先,市场对国内政策宽松预期。近日央行降息之后,市场预期后续有相配套财政等政策出台,甚至对货币政策进一步宽松仍有预期。央行降息及市场对政策宽松预期,市场利率中枢下行对人民币汇率短期造成一定压力。  其次,美元走强预期有所抬头。美联储释放了鹰派信号,市场对7月份加息的预期升温,这就可能导致美国金融环境再度收紧,美国银行业危机及经济衰退担忧可能重燃,市场风险偏好承压,一定程度上助推美元避险需求,可能引发市场对美元走强预期。  再次,市场波动增大影响。各金融市场存在较强联动效应,由于目前海外通胀、政策及经济前景不确定性较高,导致全球市场波动较大,这对人民币汇率也会造成部分一些影响。  最后,分红购汇季节性扰动。历史经验看,6月份是境外上市公司分红派息高峰期,由于部分企业利润汇回、国内企业海外上市派息等季节性因素,影响短期结售汇和市场供需,对人民币回落构成扰动。从2010年以来银行结售汇差额看,多数年份6、7、8月呈现逆差,但除2015、2016年外,其他年份逆差不大。  值得关注的是,近期尽管人民币汇率波动有所增大,但从宏观经济指标及国际收支基本保持平衡看,人民币汇率并未偏离合理区间,市场情绪保持稳定,人民币汇率弹性显著增强。  从内外环境趋势看,继续看多人民币汇率走势,下半年人民币汇率有望继续在合理均衡水平附近双向波动。  一方面,中国经济稳步恢复趋势是确定的。国内生产生活加快恢复常态,服务消费保持较快恢复态势,宏观政策有力支持,国内经济稳步复苏,加之外贸保持韧性,人民币资产长期配置吸引力,国际收支有望保持基本平衡,人民币汇率稳定有坚实的基本面支撑。从目前国内外经济环境看,近期央行降息,主要是激发微观主体活力,引导金融机构加大对实体经济薄弱环节和重点新兴领域的支持,促进消费和投资加快复苏,稳健货币政策强调的是精准有力,从这个角度看,央行降息利好基本面,对人民币有支撑。  另一方面,美元前景趋弱,短期升值空间有限。美联储激进加息引发银行业危机余波未平,高利率(创2008年以来高位)潜在隐患仍在;同时,美联储维持高利率、高通胀对经济“制动”效应有望滞后显现。从美国公布的数据来看,尽管内需有韧性,但趋势放缓明显;加之美联储政策利率已进入限制区间,美联储继续提高利率受制约。此外,欧央行面临控通胀任务更重,欧央行“追赶式”加息也会对美元走强构成一定掣肘。(中新经纬APP)  本文由中新经纬研究院选编,因选编产生的作品中新经纬版权所有,未经书面授权,任何单位及个人不得转载、摘编或以其它方式使用。选编内容涉及的观点仅代表原作者,不代表中新经纬观点。责任编辑:宋亚芬
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